CGS International menyatakan bahawa East Coast Mall oleh CapitaLand Malaysia Trust adalah sebuah pusat beli-belah yang kurang dihargai tetapi menunjukkan prestasi yang kuat. Ini adalah selepas para penganalisis dari CGS melawat pusat beli-belah di Kuantan dan terkesan dengan prestasi operasinya yang kukuh.
Pusat beli-belah ini, yang menempatkan kira-kira 210 penyewa dalam jumlah kawasan boleh disewa bersih (NLA) sebanyak 467,953 kaki persegi, telah mengekalkan kadar penghunian yang stabil antara 97-99% sepanjang 5 tahun yang lalu. Penyewa utama termasuk Parkson, Aeon Big dan Golden Screen Cinemas, yang secara kolektif mengambil kira-kira 40% daripada keseluruhan NLA. ECM telah mengekalkan campuran penyewa yang sihat sepanjang tahun, dan pihak pengurusan memperkenalkan jenama baru dan trendi seperti Boat Noodles, Jonny’s, Christy Ng, Garmin, dan lain-lain dalam dua suku terakhir.
Kami percaya barisan jenama baru ini akan membantu mencipta pengalaman membeli-belah yang sesuai dengan citarasa pengguna terkini, meningkatkan kunjungan ke pusat beli-belah dan jualan penyewa dalam FY24F-FY26F. Tambahan pula, pihak pengurusan menekankan semasa lawatan bahawa ECM mencatatkan purata semakan semula sewa sebanyak 10-11% sehingga Jun 24, sedikit lebih tinggi daripada purata luar Lembah Klang yang mencatat 9%.
Pusat beli-belah ini juga mendapat manfaat daripada pemulihan aktiviti pelancongan di Malaysia, dengan kira-kira 10% daripada jumlah kunjungannya terdiri daripada pelancong tempatan.
CGS berkata mereka menjangkakan pendapatan dan pendapatan bersih ECM akan mencatatkan CAGR selama 3 tahun sebanyak 4.7% dan 5.0%, masing-masing dalam FY23-26F, mencerminkan pandangan optimistik dalam jangka masa terdekat.
Pendapatan Yang Stabil Akan Datang
CGS menjangkakan kumpulan ini akan mencatatkan keuntungan bersih yang kukuh pada suku ke-3 FY24F (yang dijadualkan diterbitkan pada 24 Okt 24), disokong oleh kadar penghunian yang mantap dan kadar sewa asas yang lebih tinggi.
Walaupun kami menjangkakan jualan penyewa lebih rendah secara bermusim pada Jul-Sep 24 tanpa kehadiran musim perayaan utama, kami percaya ini akan diimbangi oleh peningkatan dalam penggunaan domestik dan kedatangan pelancong yang lebih baik.
CGS juga menjangkakan REIT ini akan mendapat manfaat daripada penurunan perbelanjaan utiliti pada separuh kedua FY24F, susulan penurunan tarif elektrik sebanyak 1 sen/kWh untuk pengguna komersial dan industri di Malaysia dari Julai hingga Disember 2024.
Kekalkan Saranan "Add" Dengan TP Tidak Berubah
CGS mengekalkan saranan "Add" pada CLMT dengan sasaran harga (TP) tidak berubah sebanyak RM0.80 berdasarkan model DDM.
CGS berkata mereka menyukai CLMT kerana pendedahannya kepada pusat beli-belah berkualiti tinggi, seperti Gurney Plaza dan Queensbay Mall, yang dijangka memberikan kadar sewa yang lebih tinggi dan kadar penghunian yang stabil dalam persekitaran operasi yang lebih baik.
Risiko penurunan termasuk 1) tidak memperbaharui pajakan sedia ada, 2) peningkatan kadar faedah yang tidak dijangka, dan 3) perbelanjaan operasi yang lebih tinggi daripada jangkaan.
Pemangkin peningkatan termasuk 1) pertumbuhan jualan penyewa yang lebih kuat daripada jangkaan, 2) pemerolehan aset baru, dan 3) pemulihan yang lebih kuat dalam kedatangan dan perbelanjaan pelancong.
Sumber: Business Today
Comments